BFUSD 是什麼？BYUSDT、LDUSDT、BGUSD 等交易所生息保證金資產的收益來源、轉換費與風險

已經放在合約帳戶裡當保證金的 USDT，平常沒有利息；交易所為此推出了「生息保證金資產」：把 USDT 換成 BFUSD、BYUSDT 這類資產，一邊當保證金、一邊領收益。這些產品名字相近，規則卻差很多：BFUSD 是什麼、和一般活期差在哪裡，下面依官方說明整理。

先說結論：2026 年 10 月 14 日查的官方說明裡，BFUSD、LDUSDT（Binance）、BYUSDT（Bybit）、BGUSD（Bitget）都是交易所內部的憑證，不能提幣，1:1 換回 USDT 靠的是交易所的贖回承諾；收益來源各不相同，BFUSD 靠資金費率對沖和質押，LDUSDT、BYUSDT 拿的是活期出借的利息，BGUSD 由 Bitget 自己決定。換之前要算兩筆帳：換入換出的費用要幾天的收益才賺得回來，以及少拿的活期獎勵。以 Bybit 為例，換成 BYUSDT 一年最多少拿約 5 USDT，但換入、換出可能收服務費。

本文是資訊整理，不構成投資建議，也不建議任何人為了賺這些收益去開合約或加槓桿。本文只說明「已經有保證金餘額的人」可以怎麼理解這些產品。年化、費率和規則都會變動，文中數字是標示日期當天的官方頁面或官方 API 快照，不是保證的收益；使用前請以交易所當下顯示的為準。

BFUSD 是什麼？和 BYUSDT、LDUSDT 等六種做法一張表看懂

下表整理各家「保證金也能生息」的做法（2026 年 10 月 14 日查官方說明；OKX 自動賺幣+ 為 10 月 12 日查閱）：

來源：Binance BFUSD FAQ（2026 年 2 月 7 日更新）、BFUSD 移轉到 Binance 理財的公告、Binance 活期說明（2026 年 9 月 29 日更新）、Bybit BYUSDT 說明（2026 年 6 月 23 日更新）、Bitget BGUSD 條款、OKX USDG 獎勵、OKX 自動賺幣+，皆於 2026 年 10 月 14 日查閱（自動賺幣+ 為 10 月 12 日）。

這六種做法可以分成三類：

• 交易所內部憑證：BFUSD、LDUSDT、BYUSDT、BGUSD。換到手的不是 USDT，是交易所帳本上的一筆資產，只能在該交易所裡用、換回 USDT。
• 一般穩定幣加平台獎勵：OKX 的 USDG。USDG 本身是穩定幣，獎勵是 OKX 另外給的。
• 不用換：OKX 自動賺幣+。保證金還是原本的 USDT，閒置的部分直接出借；各家「不用換」的自動理財比較，見〈交易所自動理財比較〉。

收益從哪裡來：資金費率、出借利息，還是交易所自己定

同樣是「保證金生息」，收益來源差很多，也決定了年化在什麼情況下會變低。

BFUSD：資金費率對沖加質押，最低是 0

依 Binance BFUSD FAQ 和年化怎麼決定的說明：

• 來源：Binance 用申購 BFUSD 的資金，做現貨與合約之間的 delta 中性對沖、收取資金費率，另外做質押（例如在 Binance 理財質押 ETH，拿 WBETH 的收益）。
• 年化怎麼定：每個計算日的年化由 Binance 隔天決定，考慮所有持有人的合格餘額、當天的 BFUSD 收入，以及準備金需要多少資金。
• 最低是 0：資金費率轉負、對沖要付錢時，當天年化可能是 0、沒有獎勵，但不會是負數。
• 準備金：BFUSD 推出時有 100 萬美元的準備金，之後由沒有發給持有人的收入補充，用來吸收資金費率為負的成本；它和合約的風險保障基金是分開的。

Binance Academy 的〈什麼是 BFUSD〉（2026 年 6 月 25 日更新）另外寫了「基礎利率」和「加成利率」兩種，但這篇標明是第三方投稿；我查的官方 FAQ 沒有這兩種利率的說明，以帳戶裡顯示的為準。

我的推論：BFUSD 的收益和資金費率綁在一起。市場上做多的人多、資金費率高時收益高；資金費率長期轉負時，收益可能連續多天是 0。它比較像一個由 Binance 操作的策略，不是單純的利息。

LDUSDT、BYUSDT：活期出借的利息，但少了獎勵

• LDUSDT：依 Binance 活期說明，LDUSDT 持續拿 USDT 活期的即時年化，不含分級加碼年化；當作活期借幣抵押品的 USDT 活期不能換成 LDUSDT。Binance 活期的收益來自透過槓桿和借貸產品借給其他用戶。
• BYUSDT：依 Bybit 說明，BYUSDT 百分之百由對應的 USDT 活期支撐，年化機制和 USDT 活期相同，但不含平台獎勵年化。官方舉的例子是：平台獎勵年化 6.3% 時，不論持有多少，BYUSDT 只拿 1.3% 的基本年化。收益每小時累計（只算滿一小時的部分），每天約 00:30（UTC）以 BYUSDT 發到 UTA。Bybit 的輕鬆理財 FAQ 沒有寫活期收益從哪裡來。

BGUSD、USDG：交易所自己決定的獎勵

• BGUSD：Bitget 條款寫明，BGUSD 池由 Bitget 為自己的帳戶管理，持有人對池裡的資產沒有所有權；每日年化由 Bitget 自行決定，可能是 0。獎勵通常在隔天 00:00（UTC）以 USD 穩定幣發放。
• OKX USDG：OKX 的頁面寫明年化由 OKX 自行決定，獎勵不是 USDG 發行商 Paxos 給的。2026 年 10 月 14 日查閱時，一般用戶 3.5%、VIP 4.1%，持有量沒有上限。每週一到週日為一期，獎勵 = 該週平均每日 USDG 餘額 × 年化 ÷ 52，下週三 12:00（UTC+8）以 USDG 發到資金帳戶。OKX 可以隨時調整、暫停或結束。

哪些帳戶、哪些保證金模式收

生息保證金資產只在特定模式下算保證金，換之前先確認自己的帳戶模式（2026 年 10 月 14 日查官方說明）：

來源同上一節的表。抵押率的意思是「1 單位資產算多少保證金」：OKX 寫的是 98%，所以 10,000 USDG 算 9,800 美元的保證金；Bitget 條款寫明 BGUSD 的抵押價值由 Bitget 決定，可以套用估值折扣，目前比例要看它另外公布的頁面。

轉換費和收益：跟一般活期比，多拿還是少拿

換入、換出要付多少

來源同第一節的表。Binance Academy 的投稿寫 BFUSD 的申購和贖回費「通常為 0.1%」，和官方 FAQ 的「不收申購費」不一致，以下單時畫面顯示的為準。

BFUSD 還有一條容易忽略的規則：合格餘額是當天（UTC）最低的那一刻，Binance 大約每小時隨機快照一次。當天申購或贖回的部分當天沒有獎勵，所以買進的第一天和賣出的最後一天，可能都拿不到。

費用要幾天才賺得回來

換入換出的費用一次付清，收益則按天累積。回本天數可以這樣算：回本天數 = 來回費率 ÷ 年化 × 365。下表的費率和年化都是假設值，不是任何產品的實際數字，只用來看量級：

以 10,000 USDT、0.1% 的來回費率為例，費用是 10 USDT；年化 3% 時每天約 0.82 USDT，要 12 天左右才打平。持有期間短於回本天數，換了反而虧；BFUSD 買進和賣出當天可能沒有獎勵，實際回本還要再多一兩天。

BYUSDT 和直接放活期差多少

Bybit 的活期有階梯利率，第一段的高年化包含平台獎勵，BYUSDT 拿不到。我用 2026 年 10 月 14 日 Bybit 官方 Earn API 的數字（前 100 USDT 為 6.94%、超過的部分 1.94%）計算，並把 BYUSDT 的年化當成 1.94%（依官方「只拿基本年化」的說明推論）：

金額超過 100 USDT 後，差額都是約 5 USDT：差的只是前 100 USDT 那 5 個百分點的獎勵。真正要比的是換入、換出的服務費，以及「放活期要用時得先贖回」和「直接當保證金」之間的方便程度。利率每小時變動，這張表不代表未來收益。

同一天 OKX 官方出借利率 API 顯示 USDT 最近一小時的出借年化是 2.69%，自動賺幣+ 用的是同一個出借市場；我自己是 OKX VIP 1，2026 年 8 月開啟了 USDT 的自動賺幣+，經過寫在〈OKX 評價〉。各家活期今天的階梯利率，可以看USDT 活期利率比較。

風險：贖回、抵押折扣、強平與交易所信用

沒有「脫鉤」價格，風險在贖回

BFUSD、LDUSDT、BYUSDT、BGUSD 都不能提幣，也沒有外部市場可以賣，所以不會像 USDT、USDC 那樣在市場上跌破 1 美元（穩定幣脫鉤的紀錄見〈USDT USDC 差別〉）。1:1 換回 USDT 靠的是交易所的贖回承諾，風險變成「能不能換、什麼時候換得到」：

• Binance 說明，極端行情下 BFUSD 贖回最多可能延遲 7 天。
• Bitget 條款寫明，可以暫停、延遲或限制 BGUSD 贖回，變現資產可能需要時間或產生成本。
• Binance 說明每個活期產品都有每日贖回額度、可能隨時調整；活期說明頁沒有寫這個額度是否也適用於 LDUSDT。

策略風險：收益可能連續是 0

BFUSD 的收益靠資金費率和質押，Binance 列出的風險包括資金費率為負時獎勵可能是 0。BGUSD、USDG 的年化由交易所自行決定，可以隨時調低或結束。頁面上的年化不是保證的收益。

抵押折扣與強平

• 折扣會讓保證金變少：OKX USDG 按 98% 計算，Bitget 可以對 BGUSD 套用估值折扣，而且可以隨時調整。同樣的金額換成這些資產，算進保證金的可能比 USDT 少。
• 強平時怎麼處理：Bybit 說明強平結算時 BYUSDT 會 1:1 換成 USDT、不收服務費；我查的 Binance BFUSD FAQ 沒有談強平時怎麼處理。
• 未發的獎勵不算數：Bitget 條款寫明，已累計但還沒發放的 BGUSD 獎勵不算保證金價值。

我的推論：這些產品讓「保證金」和「理財」綁在一起，帳戶模式一改（例如從多資產模式切回單幣種、或改用逐倉），原本算進保證金的資產可能就不算了。改模式之前，先確認這些資產會不會因此不計入。

交易所信用風險

這些資產都記在交易所的帳上，交易所本身出事時一樣受影響。Binance 的 BFUSD FAQ 寫明，Binance 破產或營運失敗時，持有人可能無法贖回或拿到獎勵；Bitget 條款寫明，Bitget 破產時持有人是無擔保債權人，對 BGUSD 池沒有任何權利，BGUSD 也沒有向任何政府或監管機構登記。交易所出事時用戶最後拿回多少，見〈中心化交易所事故時間軸〉；儲備金怎麼查，見〈儲備金證明怎麼查〉。

已經有保證金餘額，怎麼判斷要不要換

這一節只適用於「本來就有一筆 USDT 放在合約帳戶當保證金」的情況；沒有在用合約的人，閒置 USDT 要放哪裡，直接看〈美元和 USDT 閒置資金放哪裡〉。

1. 先確認帳戶模式收不收：BYUSDT 不收逐倉，BFUSD、LDUSDT、BGUSD 要多資產模式。為了用這些產品去改保證金模式，等於改了原本的風險設定，我不建議這樣做。
2. 算回本天數：用「來回費率 ÷ 年化 × 365」算，預計持有的天數比回本天數短就不要換。
3. 看收益來源：BFUSD 是策略收益、可能是 0；LDUSDT、BYUSDT 是活期利息但少了獎勵；BGUSD、USDG 是交易所自己定的獎勵。
4. 看贖回條件：可能延遲幾天、有沒有每日額度，資金是否需要隨時轉出。
5. 看交易所本身：這些資產都放在交易所，交易所出事時一樣受影響。各家的安全性與評分，見〈國際交易所怎麼選〉。

各交易所的理財功能和評分，見〈幣安評價〉〈Bybit 評價〉〈Bitget 評價〉。更多交易所的介紹與比較在加密貨幣主題頁。

常見問題

BFUSD 是什麼？是穩定幣嗎？

BFUSD 是 Binance 的生息資產，可以 1:1 贖回成 USD 穩定幣，持有每天有 USDT 獎勵，也能在合約和槓桿帳戶當抵押品。Binance 說明它不是鏈上代幣，不能提到外部錢包，所以 1:1 換回 USDT 靠的是 Binance 的贖回承諾。

BFUSD 的收益從哪裡來？

依 Binance 官方 FAQ，收益來自用 BFUSD 的資金做現貨與合約的 delta 中性對沖、收取資金費率，加上質押收益（例如 ETH 質押）。資金費率轉負時，年化可能是 0，但不會是負數，虧損由準備金吸收。

BYUSDT 和直接放 Bybit 活期，收益差多少？

BYUSDT 只拿活期的基本年化，不含平台獎勵年化。以 2026 年 10 月 14 日 Bybit 官方 API 的數字，活期前 100 USDT 是 6.94%、超過的部分 1.94%，換成 BYUSDT 一年最多少拿約 5 USDT，另外換入、換出可能收服務費。

BFUSD、BYUSDT 可以用在逐倉嗎？

BYUSDT 只能在 Bybit 統一交易帳戶的全倉和組合保證金模式當保證金，逐倉不行。BFUSD 在 Binance 多資產模式下的抵押率接近 100%，但不能用在幣本位合約、網格和跟單。

生息保證金資產會脫鉤嗎？

BFUSD、LDUSDT、BYUSDT、BGUSD 都不能提幣，也沒有外部市場價格，比較實際的風險是贖回：Binance 說 BFUSD 在極端行情下贖回最多可能延遲 7 天，Bitget 條款寫明可以暫停、延遲或限制 BGUSD 贖回。交易所倒閉時，Bitget 條款寫明持有人是無擔保債權人。

OKX 有類似 BFUSD 的產品嗎？

OKX 沒有發行內部憑證，但有兩種做法：VIP 1 以上可以開自動賺幣+，交易帳戶的 USDT 直接出借、官方說不影響用作保證金；另外持有 USDG 有 OKX 給的獎勵，2026 年 10 月 14 日查的頁面寫一般用戶 3.5%、VIP 4.1%，USDG 當保證金時按 98% 計算。