USDT vs USDC: diferencias en emisor, informes de reservas, pérdidas de paridad y soporte en exchanges

USDT y USDC son stablecoins vinculadas 1 a 1 al dólar estadounidense, y en los exchanges su precio es casi el mismo. Pero detrás hay dos empresas muy distintas: Tether, el emisor de USDT, está constituida en El Salvador, mientras que Circle, el emisor de USDC, tiene licencias en EE. UU. y en la UE. Este artículo reúne las cinco diferencias entre USDT y USDC sobre las que más se pregunta y en las que más fácil es encontrar datos desactualizados: emisor y regulación, los informes de reservas más recientes, qué hay en las reservas, las pérdidas de paridad históricas y el soporte en cada cadena y en los exchanges.

Primero, la conclusión: USDT es cerca de 2.5 veces más grande que USDC, y Tron (TRC20) es su terreno principal; las reservas de USDC son en su totalidad efectivo y activos de corto plazo del Tesoro de EE. UU., y en lo regulatorio tiene autorización MiCA de la UE. La proporción de reservas excedentes de Tether es más alta (cerca de 2.24% el 30 de junio de 2026), pero cerca de una cuarta parte de sus activos son oro, préstamos garantizados, bitcoin, acciones y otros activos cuyo valor fluctúa. Las dos han perdido la paridad de forma notable: la peor vez de USDT fue en 2018, y la de USDC, en marzo de 2023. Según mi conteo con los precios diarios de Coin Metrics, desde junio de 2023 ninguna de las dos ha tenido un solo día con un precio diario por debajo de 0.997 dólares.

Este artículo es una recopilación de información y no constituye asesoría de inversión; tampoco predice el precio de ninguna stablecoin ni si perderá la paridad. Las cifras de circulación, reservas y situación regulatoria son datos oficiales a la fecha indicada (revisados el 12 de octubre de 2026) y pueden cambiar; guíate por los informes más recientes que publiquen los emisores.

Diferencias entre USDT y USDC en una tabla

Fuentes: emisor y sede según los términos de servicio de Tether y el informe de reservas de USDC de agosto de 2026 de Circle; circulación según los datos por cadena de la página de transparencia de Tether y la API pública de Circle, ambos obtenidos el 12 de octubre de 2026; las evaluaciones de S&P, según el comunicado de S&P Global Ratings del 4 de agosto de 2026. Las fuentes de las demás cifras están en las secciones siguientes.

Emisor y regulación: Tether en El Salvador, Circle en EE. UU. y la UE

Tether: constituida en El Salvador, estados financieros de 2025 auditados por KPMG

Según los términos de servicio de Tether, el emisor de USDT es Tether International, S.A. de C.V., antes Tether International Limited, que se trasladó de las Islas Vírgenes Británicas a El Salvador.

• Informes de reservas: cada trimestre, la firma de contadores BDO emite un informe de aseguramiento conforme a la ISAE 3000 (revisada), publicado en la sección de informes de la página de transparencia.
• Auditoría anual: el 13 de agosto de 2026, Tether anunció que KPMG emitió una opinión sin salvedades sobre los estados financieros de Tether International del ejercicio 2025 (al 31 de diciembre de 2025), con reservas que superaban los pasivos en 6,814 millones de dólares (comunicado de Tether). Es un anuncio de la propia Tether; no encontré publicado el texto completo del informe de KPMG.
• Otro producto para el mercado de EE. UU.: el 27 de enero de 2026, Tether lanzó USA₮, cuyo emisor es Anchorage Digital Bank, N.A., en EE. UU., y no la empresa Tether que emite USDT (comunicado de Tether). USA₮ y USDT son dos tokens distintos.
• Sanciones anteriores: en octubre de 2021, la CFTC de EE. UU. multó a Tether con 41 millones de dólares por afirmar que USDT estaba respaldado al 100% por moneda fiat (CFTC); en febrero de 2021, Tether y Bitfinex también llegaron a un acuerdo con la Fiscal General de Nueva York. Los detalles están en «Bitfinex opiniones».

Circle: emitido por empresas con licencia en EE. UU. y Francia

Según el informe de reservas de agosto de 2026 de Circle, USDC lo emiten y lo redimen Circle Internet Financial, LLC y Circle Internet Financial Europe SAS.

• Informes de reservas: Circle publica cada semana sus reservas y los volúmenes de emisión y redención, y cada mes un contador emite un informe conforme a las normas de aseguramiento de la AICPA de EE. UU.; el sitio de Circle indica que lo emite una de las cuatro grandes firmas de contadores (página de transparencia de Circle). Los estados financieros de la empresa los audita Deloitte.
• Banco fiduciario en EE. UU.: el 10 de julio de 2026, la Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. (OCC) dio la aprobación final para que Circle establezca un banco fiduciario nacional, First National Digital Currency Bank, N.A. Al principio solo custodiará activos digitales de Circle y sus empresas afiliadas; gestionar las reservas de USDC es una función que podría añadirse más adelante (comunicado de Circle).

MiCA de la UE: USDC tiene autorización, USDT fue retirado de los exchanges de la UE

• USDC: el 1 de julio de 2024, la filial francesa de Circle obtuvo la licencia de entidad de dinero electrónico de la Autoridad de Control Prudencial y de Resolución de Francia (ACPR), y USDC y EURC empezaron a emitirse en la UE conforme a MiCA (comunicado de Circle). Cuando descargué el 12 de octubre de 2026 los archivos del registro provisional de MiCA de ESMA (la lista de tokens de dinero electrónico), los libros blancos de USDC y EURC de Circle Internet Financial Europe SAS aparecían en ella.
• USDT: en ese mismo archivo del registro no aparece ninguna empresa de Tether. El 17 de enero de 2025, ESMA y la Comisión Europea publicaron una guía que pedía a las autoridades nacionales asegurarse, a más tardar al final del primer trimestre de 2025, de que los proveedores de servicios de criptoactivos dejaran de ofrecer servicios con stablecoins no autorizadas (ESMA). Por ejemplo, desde el 31 de marzo de 2025, Binance retiró para los usuarios del Espacio Económico Europeo los pares de trading spot de USDT y de otras 8 stablecoins; los usuarios todavía pueden mantenerlas, depositarlas, retirarlas o venderlas con la función Convert (Cointelegraph).

La Ley GENIUS de EE. UU.: todavía no hay reglas definitivas

La Ley GENIUS, la ley de stablecoins de EE. UU., se firmó el 18 de julio de 2025. Según su texto, entra en vigor en la fecha que llegue primero entre «18 meses después de su promulgación (18 de enero de 2027)» y «120 días después de que los reguladores publiquen las reglas definitivas», así que entrará en vigor a más tardar el 18 de enero de 2027. Ningún regulador había publicado reglas definitivas antes del plazo de un año, el 18 de julio de 2026, lo cual no retrasa la entrada en vigor (The Block); la OCC publicó su propuesta de reglas el 25 de febrero de 2026 (OCC). Cómo se tratará a USDT y USDC en EE. UU. cuando la ley entre en vigor depende de las reglas definitivas, y este artículo no especula al respecto.

Informes de reservas comparados: qué respalda a cada una

Los informes de reservas más recientes (revisados el 12 de octubre de 2026)

La fecha de corte del próximo informe de Tether es el 30 de septiembre de 2026. Según las fechas de publicación anteriores, suele salir alrededor de un mes después del cierre del trimestre (por ejemplo, el informe del 30 de junio se publicó el 31 de julio). En el trimestre anterior (31 de marzo de 2026), las reservas excedentes de Tether eran de 8,230 millones de dólares (comunicado de Tether), así que en un trimestre se redujeron cerca de la mitad.

Qué hay en las reservas

Convertí el detalle de activos de los dos informes en porcentajes del total de reservas (USDT según el detalle de reservas de la página de transparencia de Tether; USDC según el informe de Circle del 31 de agosto):

Cifras en miles de millones de dólares. El «efectivo y equivalentes de efectivo» de USDT suma 140,640 millones de dólares, cerca de 74.9%; las tres filas de la tabla suman unos 20 millones menos que ese total, que es la parte que el detalle no desglosa. Los «depósitos bancarios y efectivo» de USDC incluyen 9,590 millones depositados en instituciones financieras reguladas y 1,000 millones en efectivo dentro del Circle Reserve Fund, además de un ajuste por diferencias de liquidación cuyos montos positivos y negativos se compensan hasta quedar en cerca de 0. La mayor parte de las letras del Tesoro y los repos de USDC está en el Circle Reserve Fund (código USDXX), un fondo de mercado monetario de deuda gubernamental administrado por BlackRock y sujeto a la regla 2a-7 de la SEC de EE. UU.

Mi cálculo: el oro, los préstamos garantizados, el bitcoin, las otras inversiones, las acciones y los bonos corporativos de USDT suman unos 47,110 millones de dólares, cerca de 25.1% de los activos totales. Las reservas excedentes de 4,110 millones de dólares equivalen a cerca de 8.7% de esos activos. Dicho de otro modo, con el supuesto simplificado de que los pasivos no cambian, una caída conjunta de cerca de 8.7% en el valor de esos activos dejaría las reservas excedentes en cero. Es un cálculo de sensibilidad, no una predicción; en la práctica, los activos y pasivos de Tether cambian todos los días. El excedente de USDC es de solo 0.11%, pero sus reservas son en su totalidad activos de corto plazo del Tesoro de EE. UU. y efectivo en bancos, cuyos precios se mueven mucho menos; su riesgo se concentra en la disponibilidad de los bancos y del fondo, que fue el tipo de riesgo detrás de la pérdida de paridad de marzo de 2023.

Cómo leer el informe trimestral de reservas de Tether

El informe trimestral de Tether (un informe de aseguramiento ISAE 3000R) es la opinión de un contador sobre las cifras de activos y pasivos de «un día concreto»; no es una auditoría de los estados financieros de todo un año. Al leerlo, revisa estas cosas en orden:

1. Mira la fecha de corte y la fecha de publicación: la portada o el nombre del archivo indican la fecha de corte (por ejemplo, 30-06-2026), y la fecha del comunicado es la de publicación. Para comparar dos trimestres, alinéalos por fecha de corte.
2. Mira los activos totales menos los pasivos: los pasivos son sobre todo los tokens emitidos. Los activos totales menos los pasivos son lo que Tether llama reservas excedentes (excess reserves), que el 30 de junio de 2026 eran 4,110 millones de dólares. Si los divides entre los pasivos, obtienes la proporción excedente (cerca de 2.24%).
3. Divide los activos en dos grupos: el efectivo y equivalentes de efectivo (letras del Tesoro, repos, fondos de mercado monetario, efectivo) en uno; el oro, el bitcoin, los préstamos garantizados, las acciones y las otras inversiones en otro. Cuanto mayor sea el peso del segundo grupo, más fácil es que el valor de los activos cambie con el mercado.
4. Mira a quién se dieron los préstamos garantizados: la página de transparencia de Tether indica junto a los préstamos garantizados que «ninguno es a empresas afiliadas». La sanción de la CFTC a Tether en 2021 se debió precisamente a que sus afirmaciones sobre las reservas de USDT eran falsas o engañosas.
5. Compáralo con el trimestre anterior: revisa cómo subieron o bajaron las reservas excedentes, el bitcoin, el oro y los préstamos garantizados. Por ejemplo, el excedente del 30 de junio era cerca de la mitad del del 31 de marzo; el comunicado de Tether menciona la volatilidad del precio del oro y del bitcoin en ese trimestre, y los préstamos garantizados se redujeron en unos 2,380 millones de dólares.
6. Ten claro qué no cubre: un informe de aseguramiento verifica las cifras de la fecha de corte; no garantiza cómo se usarán los activos después ni significa que todos los activos puedan convertirse en efectivo en un día. La prueba de reservas de los exchanges tiene los mismos límites; consulta «¿Cómo revisar la prueba de reservas?».

Además, los activos totales y pasivos que se actualizan cada día en la página de transparencia de Tether (el 12 de octubre de 2026 mostraba activos totales de unos 189,720 millones y pasivos de unos 184,250 millones de dólares) son cifras que publica la propia Tether, no cifras verificadas por un contador.

Historial de pérdidas de paridad: la peor de USDT fue en 2018; la de USDC, en 2023

El «precio diario» es el PriceUSD de la API comunitaria de Coin Metrics: un dato por día, el precio de referencia al cierre del día en UTC, así que es mucho más suave que los mínimos intradía. «De vuelta por encima de 0.99 dólares» cuenta los días desde el día del mínimo hasta que el precio diario volvió por primera vez a 0.99 o más.

Al reunir los precios diarios de enero de 2018 al 11 de octubre de 2026, la diferencia entre las dos es clara:

• USDT: 90 días con un precio diario por debajo de 0.99 dólares, 64 en 2018 y 26 en 2019, y ni un solo día desde 2020.
• USDC: desde que hay datos, en septiembre de 2018, solo un día por debajo de 0.99 dólares: el 11 de marzo de 2023.
• Desde junio de 2023: el precio diario mínimo de USDT fue 0.9977 (4 de febrero de 2026), y el de USDC, 0.9990 (18 de mayo de 2025).

Es un registro histórico y no significa que no vuelvan a perder la paridad. Lo que veo en común en estos episodios es que, cuando el mercado duda de «si las reservas realmente están ahí y si se pueden sacar de inmediato», el precio cae primero y solo se recupera cuando el emisor o las autoridades dan una respuesta.

Redes y exchanges compatibles: TRC20 es el terreno de USDT

Emisión de cada una por cadena (12 de octubre de 2026)

Cifras en miles de millones de dólares. USDT se calcula con los datos por cadena de la página de transparencia de Tether (no incluye la cantidad autorizada pero aún no emitida), y USDC, con la API pública de Circle. La lista de Tether incluye además Aptos, Avalanche, Kaia, Celo, Cosmos, Polkadot, Near, Liquid, Tezos y otras cadenas; el informe de Circle enumera 39 cadenas, y su sitio indica que al 16 de septiembre de 2026 USDC tenía soporte nativo en 38 (Circle).

De la tabla se desprenden varias cosas:

• En TRC20 casi todo es USDT: en Tron hay unos 93,280 millones de dólares en USDT y solo quedan unos 28 millones en USDC. El informe de Circle indica que en Tron solo atiende redenciones y ya no emite.
• USDC está sobre todo en Ethereum y en las L2 más nuevas: Ethereum concentra cerca de 66%, seguida de HyperEVM, Solana, Base y Arbitrum.
• BEP20 no lo emite directamente ninguno de los dos emisores: la fila de BNB en la página de transparencia de Tether muestra 0 emitidos, y la lista de cadenas de Circle no incluye BNB Smart Chain. El USDT y el USDC de BNB Smart Chain aparecen en CoinGecko como «Binance Bridged USDT» y «Binance Bridged USDC» (CoinGecko), es decir, versiones puenteadas por Binance.
• Cadenas antiguas que Tether dejó de admitir: Omni, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS y Algorand dejaron de aceptar redenciones desde el 1 de septiembre de 2025 (términos de servicio de Tether); en la página de transparencia todavía aparecen pequeños saldos en esas cadenas.

Redes y comisiones de retiro de USDT en los exchanges

El archivo de datos de este sitio reúne así las redes y comisiones de retiro de USDT en los exchanges internacionales (en USDT; un guion indica que no se admite o que no se encontró el dato):

Datos verificados: 2026-10-08

Las redes y comisiones de retiro de USDC varían mucho entre exchanges, y este sitio todavía no las ha reunido en un archivo de datos, así que guíate por la página de retiro de cada exchange. Con USDT o con USDC, la regla es la misma: revisa qué red admite el lado que recibe, elige una que tengan los dos lados y, si el monto es grande, envía primero una cantidad pequeña. Los pasos completos están en «Cómo elegir la red para retirar USDT», y las reglas de recuperación de cada exchange si eliges la red equivocada, en «¿Enviaste USDT por la red equivocada?».

Cómo decidir entre USDT y USDC

Cuál usar depende de para qué lo quieres y qué tipo de riesgo estás dispuesto a asumir:

• Para enviarlo a otra persona o a una plataforma: primero revisa cuál admite el lado que recibe y en qué red. Cerca de la mitad de la emisión de USDT está en Tron, mientras que USDC casi no circula en Tron.
• Si te importa la composición de las reservas: las reservas de USDC son en su totalidad activos de corto plazo del Tesoro de EE. UU. y efectivo en bancos; cerca de una cuarta parte de las de USDT son oro, préstamos garantizados, bitcoin, acciones y otros activos, aunque su proporción de reservas excedentes es más alta (cerca de 2.24%, frente a cerca de 0.11% de USDC).
• En el Espacio Económico Europeo: según la guía de ESMA, los proveedores de servicios sujetos a MiCA ya no pueden ofrecer servicios con stablecoins no autorizadas como USDT (por ejemplo, Binance retiró los pares spot); USDC tiene autorización MiCA.
• Si quieres que genere rendimiento: sea cual sea, ponerlo en productos Earn de un exchange, en Aave o en préstamos suma el riesgo de la plataforma o del protocolo al riesgo del emisor. La comparación está en «¿Dónde dejar dólares y USDT sin usar?».

Con las dos stablecoins conviene revisar con regularidad el informe más reciente del emisor: el de Tether cada trimestre y el de Circle cada mes. Una caída fuerte de las reservas excedentes, un informe que se retrasa o un aumento claro del peso de los activos volátiles en las reservas son señales para prestar más atención.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la mayor diferencia entre USDT y USDC?

El emisor, la regulación y la composición de las reservas. USDT lo emite Tether, constituida en El Salvador; el 30 de junio de 2026, cerca del 75% de sus reservas era efectivo y equivalentes de efectivo, y el resto, oro, préstamos garantizados, bitcoin y otros activos. USDC lo emiten las empresas de Circle en EE. UU. y la UE; el 31 de agosto de 2026, sus reservas eran en su totalidad repos de bonos del Tesoro de EE. UU., letras del Tesoro y efectivo en bancos.

¿Cuál tiene más reservas, USDT o USDC?

Por proporción de reservas excedentes, el 30 de junio de 2026 los activos totales de Tether superaban sus pasivos en unos 4,110 millones de dólares, cerca de 2.24%; el 31 de agosto de 2026, las reservas de Circle superaban el USDC en circulación en unos 77.78 millones de dólares, cerca de 0.11%. Pero cerca de una cuarta parte de los activos de Tether fluctúa con el precio del oro, el bitcoin y otros activos, mientras que las reservas de USDC son todas efectivo y activos de corto plazo del Tesoro de EE. UU.

¿USDT y USDC han perdido alguna vez la paridad?

Los dos. USDT cayó a 0.85 dólares en Kraken el 15 de octubre de 2018 y a unos 0.95 dólares en algunos exchanges el 12 de mayo de 2022. USDC cayó a unos 0.88 dólares el 11 de marzo de 2023 por la quiebra de Silicon Valley Bank, y el 13 de marzo su precio diario volvió a unos 0.999 dólares.

¿Se puede seguir usando USDT en la UE?

El emisor de USDT no tiene autorización MiCA. Según la declaración de ESMA del 17 de enero de 2025, los proveedores de servicios de criptoactivos de la UE debían completar los ajustes a más tardar al final del primer trimestre de 2025. Desde el 31 de marzo de 2025, Binance retiró los pares de trading spot de USDT para los usuarios del Espacio Económico Europeo, aunque todavía pueden mantenerlo, depositarlo y retirarlo. Circle, el emisor de USDC, obtuvo la autorización MiCA el 1 de julio de 2024.

¿Se puede enviar USDC por TRC20?

No se recomienda como opción habitual. Tron es la cadena con más USDT emitido, cerca del 51%, pero en Tron Circle solo atiende redenciones y ya no emite; el 12 de octubre de 2026 quedaban solo unos 28 millones de dólares de USDC en Tron. Al enviar USDC, guíate por las redes que muestre la página de depósito del lado que recibe.

¿Una persona puede redimir dólares directamente con Tether o Circle?

El umbral es muy alto. Tether exige ser cliente verificado, con una tarifa de verificación de 150 dólares, una redención mínima de 100,000 dólares y una comisión de 0.1% o como mínimo 1,000 dólares, y no lo pueden usar los residentes de EE. UU., Canadá, Singapur y otros lugares. Circle Mint, el servicio de emisión y redención de Circle, solo está abierto a instituciones; las personas obtienen o venden USDC a través de exchanges y billeteras.