交易所儲備金證明追蹤表：14 家的公布頻率、準備率、第三方與是否含負債（每月更新）

這是一張儲備金證明追蹤表：把 14 家國際交易所（華語世界用戶）最新一期的儲備金證明（Proof of Reserves，PoR）放在同一張表，每格標出快照日期和官方來源，每月更新一次。英文的同類比較表多半沒有快照日期、也不附原始報告連結；中文則還沒看到跨交易所的比較，所以我整理了這一份。

先說結論：14 家裡有 13 家公布了用戶負債（默克爾樹），只有 Binance、OKX、Gate 另外用零知識證明檢查負債總額；Bitfinex 只公布錢包地址，算不出準備率。表上寫著「第三方」的，驗的東西也不一樣：每一期快照、程式碼，或是一份 2022 年的會計師報告。準備率在 100% 以上只代表快照當下錢包裡的幣蓋得過用戶餘額，不包含交易所的其他負債，也不是審計。

本文是資訊整理，不構成投資建議。準備率是交易所在快照當下自己公布或委託驗證的資料，不保證之後的狀況；表中數字都標示日期，使用前請以交易所當下頁面為準。

這頁只做追蹤。儲備金證明怎麼算、默克爾樹和零知識證明怎麼運作、怎麼自己驗證帳戶，寫在〈儲備金證明怎麼查〉。

14 家交易所儲備金證明追蹤表

本表每月更新；上次更新 2026-10-12。 每一家的數字是官方頁面或官方資料最新一期的快照，核對日期寫在表格上方和來源欄，「查無」代表官方資料無法取得或沒有公布：

資料核對日期：2026-10-08

各欄的意思：

準備率 100% 以上代表什麼、不代表什麼

準備率是交易所錢包裡的某個幣，除以用戶在平台上持有的同一個幣。100% 以上代表在快照那一刻，交易所手上的這個幣夠付所有用戶的這個幣。

它不代表的事，美國公開發行公司會計監督委員會（PCAOB）2023 年 3 月的投資人提醒講得很清楚：儲備金證明不是審計，看不到用戶餘額以外的負債、資產是不是借來或已經抵押，也看不到快照之後的變動（PCAOB）。所以表上的數字高，只能說透明度和快照當下的覆蓋率比較好，不能拿來推論交易所不會出事。

看這張表時，我會先確認三件事：

• 看你持有的那個幣，不要只看總數。合併計算可能用一個幣的超額蓋掉另一個幣的缺口，例子見〈儲備金證明怎麼查〉裡 HTX 的 USDT。
• 看日期。快照停在幾個月前，數字再漂亮也只是舊資料。
• 看有沒有負債那一邊。只有錢包地址、沒有用戶負債，就算不出準備率。

誰有公布負債：14 家的驗證方式與第三方

追蹤表的標記目前沒有「驗證方式」和「第三方驗了什麼」兩個欄位，我先把這兩項整理成下表。「用戶負債」指的是交易所把所有用戶的餘額做成默克爾樹公布、讓用戶自己驗證；「零知識證明」是在默克爾樹之外，再證明沒有負數餘額、加總正確（原理見〈儲備金證明怎麼查〉）。

「未見」是我在官方頁面和公告裡沒有找到，不代表一定沒有。OKX、Gate、Bitget、KuCoin 的方法在 2026 年 10 月 12 日重新核對官方頁；其他各家依 2026 年 10 月 8 日到 9 日核對的官方頁和公告。

13 家有「用戶負債」，但沒有一家含其他負債

整理下來，13 家有公布用戶負債，用戶可以確認自己的餘額被算進去；Bitfinex 是唯一只有資產、沒有負債的，它的錢包清單 2022 年 12 月後就沒有更新。但這 13 家的「負債」都只有用戶在平台上的餘額，交易所借來的錢和其他債務都不在裡面，這是儲備金證明本身的限制，和哪一家無關。

另外，只用默克爾樹時，交易所理論上可以塞入負數餘額的假帳戶，把負債總額壓低，零知識證明就是用來補這個漏洞（Vitalik Buterin 原文）。14 家裡只有 3 家做了這一步。

「第三方」驗的東西不一樣

同樣寫著 Hacken，Bybit、MEXC 是每一期快照的驗證，Gate 是 2024 年初的一次程式碼審查；KuCoin 的頁面現在只寫「獨立第三方」；Pionex 最近一份會計師報告是近四年前的快照。比較時要看的是最近一期快照有沒有被驗證，不是頁面上有沒有出現驗證機構的名字。會計師事務所 Mazars 在 2022 年 12 月就暫停替加密貨幣交易所做這類報告（CNBC）。

每月追蹤時看哪些變化

只看一期，只知道快照當下的狀況；連續幾期放在一起，才看得出趨勢。每月更新時我會比對這幾件事：

事件後交易所怎麼處理、用戶拿回多少，見〈中心化交易所事故時間軸〉。

從 2026 年 10 月 13 日起，追蹤表會保留上一期的準備率，自動算出增減；目前只有 HTX 的 USDT 有上一期數字，其他交易所從 11 月的更新開始比較。「核對時已幾天」算的是我核對那天，不是你看到這頁的今天。

更新方式與變更紀錄

本表每月更新；上次更新 2026-10-12。 追蹤表的數字和本站其他交易所文章用同一份資料，改一次全站同步；每一家的數字直接取自官方儲備金證明頁或官方報告，沒有官方日期的就寫「查無」，不用第三方網站的錢包餘額代替。

變更紀錄

• 2026-10-13：表格加上「公布負債」欄、上一期比較和快照天數；HTX 補上 8 月 1 日那期 USDT 77% 作為上一期。
• 2026-10-12：建立追蹤表。表內 13 家的資料在 2026 年 10 月 8 日核對，Pionex 在 10 月 9 日核對；驗證方式與第三方欄位在 10 月 12 日重新核對 OKX、Gate、Bitget、KuCoin 的官方頁，其中 OKX 頁面仍是第 47 次報告，數字和表內相同。WEEX 的比例要打開頁面才即時載入，還沒有可以標日期的快照；Pionex 官方儲備金證明頁在我核對時無法開啟，表內是 2022 年的會計師報告。

下載資料與評分方法

儲備金證明是本站交易所評分裡「安全與儲備金」這一項（權重 20%）的主要依據：每月公布、各幣準備率、能否自行驗證、有沒有第三方驗證都會影響分數，計分規則見〈交易所評價方法〉。

每一家的總分、九項分數和最新儲備金快照日期，也整理成 JSON 下載，和這頁的資料同一份、同時更新。引用時請註明 Jason Finance 和資料核對日期，並連回這一頁。

想把資產放在哪一家之前，可以先讀〈國際交易所怎麼選〉；不管準備率多高，長期持有的部分放在自己保管私鑰的錢包，交易所只留需要用的量。

常見問題

哪些交易所有公布用戶負債、可以算出準備率？

14 家裡有 13 家用默克爾樹公布用戶負債，其中 Binance、OKX、Gate 另外加上零知識證明。Bitfinex 只在 GitHub 公布錢包地址清單，沒有用戶負債，所以算不出準備率。

準備率超過 100% 是不是代表交易所沒有負債問題？

不是。準備率比的是交易所錢包裡的幣和用戶餘額，交易所向別人借的錢、其他債務都不在裡面；它也只是某個時間點的快照，快照之後資產怎麼變動看不出來。

有第三方驗證的儲備金證明是審計嗎？

不是。表中的「第三方」做的事情不一樣：Hacken 驗證 Bybit、MEXC 2026 年 9 月的快照；Gate 頁面列的 Hacken 報告審查的是程式碼；Pionex 的是 2022 年會計師的商定程序報告。美國 PCAOB 提醒，這類報告都不是財務審計。

儲備金證明多久沒更新要注意？

原本每月公布的交易所，超過兩三個月沒有新快照就值得留意。另外也要看數字有沒有真的更新，例如 XT.COM 2026 年 7 月 4 日和 8 月 5 日兩次快照的數字完全相同，官方沒有說明原因。

這張追蹤表多久更新一次？

每月更新一次，上次更新是 2026 年 10 月 12 日。每一格的數字來自各交易所官方頁面，表格上方和來源欄標示核對日期，每次更新的內容寫在文末的變更紀錄。