交易所倒閉了怎麼辦？FTX、Mt.Gox、Celsius 的債權申報流程與用戶最後拿回多少

交易所倒閉時，最常被問的是「我的幣還拿得回來嗎」。答案通常是：拿不回原本的幣，帳戶餘額會變成對交易所的債權，多數案件按申請破產當天的幣價換算成美元，等法院核准重整計畫後才分批發放。FTX、Mt.Gox、Celsius 這三件，從申請破產到第一次分配都超過一年半。

先說結論：FTX 用戶以美元計算拿回了 105% 到 120%，但 BTC 在申請日只算 16,871 美元，按我的試算，1 顆 BTC 的 FTX.com 客戶債權，用每次入帳的錢買回 BTC，只有約 0.19 顆。Mt.Gox 剛好相反，用 BTC 還款，但能分配的 BTC 不到遺失量的兩成。下面整理四件的時間軸、申報流程和詐騙警示，資料查證日期都是 2026 年 10 月 12 日。

本文是資訊整理，不構成投資或法律建議。破產案件的進度、比例和期限會變，表中數字以標示的日期和來源為準；個人債權請以官方債權入口和法院文件為準，需要時請教律師。換算成幣的數字是我的試算，不是官方數字。

交易所倒閉時，你的資產會變成什麼

存在交易所的幣算不算你的，要看用戶條款

交易所申請破產後，法院要先決定用戶的幣是不是「破產財產」。是的話，用戶就和其他債權人一起按比例分配；不是的話，理論上可以原樣拿回。結果取決於用戶條款怎麼寫：

• Celsius：2023 年 1 月 4 日，紐約南區破產法院判決 Earn 帳戶的資產屬於 Celsius 的破產財產，理由是用戶條款寫明所有權已經移轉給 Celsius（Morrison Foerster 整理）。Earn 約佔平台資產 77%，申請時約 42 億美元。
• FTX：FTX.com 的用戶條款寫的是「數位資產的所有權始終屬於你」，用戶據此主張自己的幣不是破產財產（Bloomberg Law）。但客戶資金已經被挪用，缺口很大，最後客戶仍是按申請日的美元價值分配。

條款寫「屬於你」也不保證拿得回原幣：交易所把客戶資產混用、挪走之後，帳上的幣本來就不夠還。存在交易所的幣，實際上是交易所欠你的一筆帳，這是我從這幾件案子歸納的看法。

債權通常按申請日的幣價換成美元

美國破產法的案件多數以申請日（petition date）的價格計算債權。FTX 的申請日是 2022 年 11 月 11 日，債務人提出的換算價是 BTC 16,871 美元、ETH 1,258 美元、SOL 16 美元（Cointelegraph）。之後幣價漲多少，債權都不會跟著漲；跌了也不會跟著跌。Celsius 的債權同樣按 2022 年 7 月申請日的價格計算（CoinTracker 的計算範例）。

Mt.Gox 是例外。2014 年在日本進入破產程序時，債權原本也要按當時約 483 美元的 BTC 價格換成日圓；2018 年 6 月 22 日東京地方法院把程序改為民事再生，要求以 BTC 還款的債權人可以拿回 BTC（Fortune）。

FTX：從申請破產到第五次分配

從申請破產到第一次分配是 830 天，到第五次分配是 1,358 天。

各類債權累計拿回多少

下表是官方新聞稿公布的累計分配比例，以申請日的美元價值為基準（官方註明實際比例可能因四捨五入略有差異）：

「—」是我找到的來源沒有寫。第二次的比例來自 Bitcoin Magazine 轉述的官方新聞稿，第三次來自 Blockworks，第四、五次來自 FTX 的官方新聞稿。小額債權在 2025 年 2 月第一次分配就一次領完 120%。

目前狀態：第五次新聞稿只說之後的登記日和付款日「會再公布」，截至 2026 年 10 月 12 日，我查不到官方公布的第六次分配日期。要參加之後的分配，必須在當次登記日前完成 KYC、稅務表格和分配服務商註冊。

受限地區的債權人

2025 年 7 月，FTX Recovery Trust 向法院聲請一套「受限司法管轄區」程序，涵蓋包括中國、俄羅斯、烏克蘭在內的 49 個地區：如果確認無法在當地合法發放，債權人的分配可能被沒收。這些地區的債權約佔預估總額 160 億美元的 5%，其中中國佔 82%（The Block）。在超過 300 位中國債權人提出異議後，信託於 2025 年 11 月 3 日撤回聲請，但屬於「不影響日後再提」的撤回，之後仍可能重新聲請（The Block）。

Mt.Gox：等了十多年，用 BTC 還款

受託人能分配的資產約 14.2 萬 BTC、14.3 萬 BCH 和 690 億日圓（CoinMarketCap），當年遺失的 BTC 約 85 萬顆，能還的 BTC 約是遺失量的 17%（我的計算）。選「早期一次性還款」的債權人拿可回收金額的 90%，媒體估計可回收金額約是原本持有量的 21%（CryptoSlate 轉述 CoinDesk）。

目前狀態：基本還款、早期一次性還款和中間還款的期限是 2026 年 10 月 31 日（日本時間），這是第三次延期；受託人表示，手續沒問題的債權人多數已經還完，沒拿到的多半是手續沒完成或有問題（CoinMarketCap）。我在 2026 年 10 月 12 日查看 Mt.Gox 官方網站，最新的期限公告仍是 2026 年 10 月 31 日，沒有再延長的公告；期限前後的變化請以官網為準。

Celsius 與 Voyager：同一年倒閉的兩家借貸平台

這兩件我只查到階段性的比例，找不到官方公布的最終累計回收率，所以不寫總數。Celsius 的第四次分配不包括小額便利類、托管帳戶類和極小額債權。

以美元拿回 120%，換成幣是多少

FTX 的「拿回 105%、120%」是以申請日的美元價值計算。如果你在 FTX 放的是 BTC、ETH 或 SOL，下面這張表換算成幣的數量。這是我的試算：每次分配的美元，用入帳當天 Binance 的日收盤價（USDT 計價）買回同一種幣，實際到帳通常晚 1 到 3 個營業日，也沒有計入交易手續費。

換算用的價格（Binance 日收盤）：2025-02-18 BTC 95,672、ETH 2,672、SOL 169.32；Class 5A 四次分配 72%、6%、18%、9% 的入帳日分別是 2025-05-30、2025-09-30、2026-03-31、2026-07-31。申請日價格來自 Cointelegraph，比例來自前面的 FTX 表。

把 Mt.Gox 放在一起比，兩種計價方式的差別就很清楚：

Mt.Gox 那一列換成美元：1 顆 BTC 拿回約 0.19 顆，以 2026 年 10 月 12 日 BTC 約 83,069 美元計算約 15,700 美元，是 2014 年約 483 美元的 30 倍以上。這是用媒體估計的比例推算，不是官方數字。

從這兩張表可以看出：

• 「拿回 100% 以上」要先問是用什麼計價。FTX 以美元計是全額以上，但 2026 年 10 月 12 日的 BTC 價格是申請日的約 4.9 倍（16,871 到 83,069 美元），按幣算只剩兩成左右。
• 放穩定幣的人受影響最小。USDT、USDC 的債權本來就接近 1 美元，拿回 105% 到 120% 就真的是多拿。
• 入帳時間也會影響換回多少。FTX.com 客戶的大部分款項在 2025 年 5 月和 9 月入帳，當時 BTC 在 10 萬美元以上，所以換回的 BTC 比小額債權少；同樣的試算換成 2026 年 10 月 12 日的價格，結果又不同。
• Mt.Gox 以幣計拿回不到兩成，以法幣計卻翻了幾十倍。這是因為 BTC 在等待的十年間大漲，不代表破產處理得好。

交易所倒閉後怎麼申報債權

申報流程的共同步驟

以 FTX 為例，官方要求的步驟是（第五次分配新聞稿）：

1. 登入官方債權入口：FTX 是 claims.ftx.com，確認系統列出的申請日餘額；有不同意見要在期限內提出爭議。
2. 完成 KYC 身分驗證：FTX 原本要求在 2025 年 3 月 3 日前開始驗證，4 月有約 39.2 萬筆沒有完成的債權被列為不予承認，期限後來延到 2025 年 6 月 1 日（Cointelegraph）。
3. 繳交稅務表格：依身分填美國國稅局要求的表格，沒交就不能領。
4. 註冊分配服務商：FTX 透過 BitGo、Kraken 或 Payoneer 發放，款項在付款日後 1 到 3 個營業日到帳；註冊之後，就不能再改成直接向 FTX 領現金。

Mt.Gox 要在受託人的線上申報系統登記、選擇以 BTC、BCH 或日圓受償，再由受託人指定的交易所發放；Celsius 則依類別用 PayPal、Venmo、Coinbase 發 BTC，或用匯款、支票發美元。三件的共同點是：每一步都有期限，錯過就可能被排除在當次分配之外，甚至整筆債權被取消。法院文件可以在債權代理的網站查到，例如 FTX 的 Kroll 案件頁。

債權申報期間最常見的詐騙

倒閉案件的債權人名單、餘額一旦外洩，就會被拿來精準詐騙。官方發過的警告包括：

• FTX：提醒有冒充 FTX 的釣魚信和仿冒債權入口的網站，並強調「FTX 絕不會要求你連接錢包」（第五次分配新聞稿）。2023 年 Kroll 資料外洩後，就有用戶收到「可以開始提領 FTX 資金」的釣魚信（Help Net Security）。
• Mt.Gox：受託人在官網多次警告有冒充 MTGOX 或受託人的網站和郵件，也發現有網站盜用 MTGOX 名稱和標誌蒐集債權人資料（Mt.Gox 官網）。
• Celsius：分配網站警告有假的分配入口和假的一次性驗證碼，並說明 Celsius 不會透過電話、簡訊或社群媒體索取帳戶資料（Celsius 分配網站）。

自保的做法：只從官方網站或法院文件上的網址登入，不點信裡的連結；不給私鑰、助記詞，也不要把錢包連到任何「領款頁面」；說可以幫你加快領款、收購債權要先付費、或代為追回損失的，都先當成詐騙。假追回公司等常見手法見〈華語圈加密貨幣詐騙劇本〉。

交易所倒閉前，能先做的事

倒閉之後能做的事很少，多數是等。能控制的部分在倒閉之前：

• 交易所只放要交易、能承受損失的金額，長期持有的放在自己保管私鑰的錢包。FTX 的例子說明，就算以美元全額拿回，按幣算也可能只剩兩成，還要等兩到四年。
• 看儲備金證明，也看它證明不了什麼：準備率低於 100%、或交易所停止公布，都值得注意，見〈儲備金證明怎麼查〉。
• 挑交易所時把事件紀錄和處理方式算進去，見〈國際交易所怎麼選〉；過去十多年駭客、暫停提幣和倒閉事件的完整整理，見〈中心化交易所事故時間軸〉。
• 保留自己的紀錄：定期截圖或下載帳戶餘額和交易紀錄。申報債權時，系統列出的餘額有錯，就要靠這些資料提出爭議。這是我的建議，不是官方要求。

常見問題

交易所倒閉，放在裡面的幣還拿得回來嗎？

通常拿不回原本的幣。進入破產程序後，帳戶餘額會變成對交易所的債權，多數案件按申請破產當天的幣價換算成美元，要等法院核准重整計畫才分配。Mt.Gox 是例外，2018 年改為民事再生後，用 BTC、BCH 還款。

FTX 的用戶最後拿回多少？

以 2022 年 11 月 11 日申請破產時的美元價值計算，到 2026 年 7 月 31 日第五次分配，FTX.com 客戶（Class 5A）和美國客戶（Class 5B）累計 105%，一般無擔保債權 103%，5 萬美元以下的小額債權 120%。截至 2026 年 10 月 12 日，官方還沒公布第六次分配的日期。

FTX 拿回 120%，為什麼還有人說是虧的？

因為債權是按申請日的幣價換成美元，BTC 當時只算 16,871 美元。以我的試算，1 顆 BTC 的小額債權拿到約 20,245 美元，在 2025 年 2 月 18 日入帳當天只買得回約 0.21 顆 BTC；大額的 FTX.com 客戶債權累計 105%，按每次入帳日的價格換算約 0.19 顆。

Mt.Gox 的還款期限是什麼時候？

Mt.Gox 破產受託人把基本還款、早期一次性還款和中間還款的期限延到 2026 年 10 月 31 日（日本時間）。2026 年 10 月 12 日查看官方網站時，沒有再延長的公告。

交易所倒閉後，申報債權要做哪些事？

以 FTX 為例：登入官方債權入口確認或爭議申請日的餘額、完成 KYC 身分驗證、繳交稅務表格，再註冊官方指定的分配服務商（BitGo、Kraken 或 Payoneer）。FTX 在 2025 年 4 月把約 39.2 萬筆沒有完成 KYC 的債權列為不予承認，期限後來延到 2025 年 6 月 1 日。

收到 FTX 或 Mt.Gox 的還款通知，怎麼分辨是不是詐騙？

FTX 官方說絕不會要求連接錢包，Mt.Gox 受託人也多次警告有冒充網站和郵件。只從官方網站上的入口登入，不點信裡的連結，不提供私鑰或助記詞，聲稱可以幫忙追回或加速領款的人都要當成詐騙。