交易所倒闭了怎么办？FTX、Mt.Gox、Celsius 的债权申报流程与用户最后拿回多少

交易所倒闭时，最常被问的是“我的币还拿得回来吗”。答案通常是：拿不回原来的币，账户余额会变成对交易所的债权，多数案件按申请破产当天的币价换算成美元，等法院批准重整计划后才分批发放。FTX、Mt.Gox、Celsius 这三起，从申请破产到第一次分配都超过一年半。

先说结论：FTX 用户以美元计算拿回了 105% 到 120%，但 BTC 在申请日只算 16,871 美元，按我的测算，1 枚 BTC 的 FTX.com 客户债权，用每次到账的钱买回 BTC，只有约 0.19 枚。Mt.Gox 正好相反，用 BTC 还款，但能分配的 BTC 不到丢失量的两成。下面整理四起案件的时间线、申报流程和诈骗警示，数据核实日期都是 2026 年 10 月 12 日。

本文是信息整理，不构成投资或法律建议。破产案件的进度、比例和期限会变，表中数字以标注的日期和来源为准；个人债权请以官方债权入口和法院文件为准，必要时请咨询律师。换算成币的数字是我的测算，不是官方数字。

交易所倒闭时，你的资产会变成什么

存在交易所的币算不算你的，要看用户条款

交易所申请破产后，法院要先决定用户的币是不是“破产财产”。如果是，用户就和其他债权人一起按比例分配；如果不是，理论上可以原样拿回。结果取决于用户条款怎么写：

• Celsius：2023 年 1 月 4 日，纽约南区破产法院裁定 Earn 账户的资产属于 Celsius 的破产财产，理由是用户条款写明所有权已经转移给 Celsius（Morrison Foerster 整理）。Earn 约占平台资产的 77%，申请时约 42 亿美元。
• FTX：FTX.com 的用户条款写的是“数字资产的所有权始终属于你”，用户据此主张自己的币不是破产财产（Bloomberg Law）。但客户资金已经被挪用，缺口很大，最后客户仍是按申请日的美元价值分配。

条款写“属于你”也不保证拿得回原币：交易所把客户资产混用、挪走之后，账上的币本来就不够还。存在交易所的币，实际上是交易所欠你的一笔账，这是我从这几起案件归纳出的看法。

债权通常按申请日的币价换成美元

美国破产法下的案件多数以申请日（petition date）的价格计算债权。FTX 的申请日是 2022 年 11 月 11 日，债务人提出的换算价是 BTC 16,871 美元、ETH 1,258 美元、SOL 16 美元（Cointelegraph）。之后币价涨多少，债权都不会跟着涨；跌了也不会跟着跌。Celsius 的债权同样按 2022 年 7 月申请日的价格计算（CoinTracker 的计算示例）。

Mt.Gox 是例外。2014 年在日本进入破产程序时，债权原本也要按当时约 483 美元的 BTC 价格换成日元；2018 年 6 月 22 日东京地方法院把程序改为民事再生，要求以 BTC 还款的债权人可以拿回 BTC（Fortune）。

FTX：从申请破产到第五次分配

从申请破产到第一次分配是 830 天，到第五次分配是 1,358 天。

各类债权累计拿回多少

下表是官方新闻稿公布的累计分配比例，以申请日的美元价值为基准（官方注明实际比例可能因四舍五入略有差异）：

“—”表示我找到的来源没有写。第二次的比例来自 Bitcoin Magazine 转述的官方新闻稿，第三次来自 Blockworks，第四、五次来自 FTX 的官方新闻稿。小额债权在 2025 年 2 月第一次分配时就一次领完 120%。

目前状态：第五次新闻稿只说之后的登记日和付款日“会另行公布”，截至 2026 年 10 月 12 日，我查不到官方公布的第六次分配日期。要参加之后的分配，必须在当次登记日前完成 KYC、税务表格和分配服务商注册。

受限地区的债权人

2025 年 7 月，FTX Recovery Trust 向法院申请一套“受限司法管辖区”程序，涵盖包括中国、俄罗斯、乌克兰在内的 49 个地区：如果确认无法在当地合法发放，债权人的分配可能被没收。这些地区的债权约占预估总额 160 亿美元的 5%，其中中国占 82%（The Block）。在超过 300 位中国债权人提出异议后，信托于 2025 年 11 月 3 日撤回申请，但属于“不影响日后再提”的撤回，之后仍可能重新申请（The Block）。

Mt.Gox：等了十多年，用 BTC 还款

受托人能分配的资产约 14.2 万 BTC、14.3 万 BCH 和 690 亿日元（CoinMarketCap），当年丢失的 BTC 约 85 万枚，能还的 BTC 约是丢失量的 17%（我的计算）。选择“早期一次性还款”的债权人拿可回收金额的 90%，媒体估计可回收金额约是原持有量的 21%（CryptoSlate 转述 CoinDesk）。

目前状态：基本还款、早期一次性还款和中间还款的期限是 2026 年 10 月 31 日（日本时间），这是第三次延期；受托人表示，手续没问题的债权人多数已经还完，没拿到的多半是手续没完成或有问题（CoinMarketCap）。我在 2026 年 10 月 12 日查看 Mt.Gox 官方网站，最新的期限公告仍是 2026 年 10 月 31 日，没有再延期的公告；期限前后的变化请以官网为准。

Celsius 与 Voyager：同一年倒闭的两家借贷平台

这两起我只查到阶段性的比例，找不到官方公布的最终累计回收率，所以不写总数。Celsius 的第四次分配不包括小额便利类、托管账户类和极小额债权。

以美元拿回 120%，换成币是多少

FTX 的“拿回 105%、120%”是以申请日的美元价值计算的。如果你在 FTX 放的是 BTC、ETH 或 SOL，下面这张表换算成币的数量。这是我的测算：每次分配的美元，用到账当天 Binance 的日收盘价（USDT 计价）买回同一种币；实际到账通常晚 1 到 3 个工作日，也没有计入交易手续费。

换算用的价格（Binance 日收盘）：2025-02-18 BTC 95,672、ETH 2,672、SOL 169.32；Class 5A 四次分配 72%、6%、18%、9% 的到账日分别是 2025-05-30、2025-09-30、2026-03-31、2026-07-31。申请日价格来自 Cointelegraph，比例来自前面的 FTX 表。

把 Mt.Gox 放在一起比，两种计价方式的差别就很清楚：

Mt.Gox 那一行换成美元：1 枚 BTC 拿回约 0.19 枚，以 2026 年 10 月 12 日 BTC 约 83,069 美元计算约 15,700 美元，是 2014 年约 483 美元的 30 倍以上。这是用媒体估计的比例推算的，不是官方数字。

从这两张表可以看出：

• “拿回 100% 以上”要先问是用什么计价。FTX 以美元计是全额以上，但 2026 年 10 月 12 日的 BTC 价格是申请日的约 4.9 倍（16,871 到 83,069 美元），按币算只剩两成左右。
• 放稳定币的人受影响最小。USDT、USDC 的债权本来就接近 1 美元，拿回 105% 到 120% 就真的是多拿了。
• 到账时间也会影响换回多少。FTX.com 客户的大部分款项在 2025 年 5 月和 9 月到账，当时 BTC 在 10 万美元以上，所以换回的 BTC 比小额债权少；同样的测算换成 2026 年 10 月 12 日的价格，结果又不同。
• Mt.Gox 以币计拿回不到两成，以法币计却翻了几十倍。这是因为 BTC 在等待的十年间大涨，不代表破产处理得好。

交易所倒闭后怎么申报债权

申报流程的共同步骤

以 FTX 为例，官方要求的步骤是（第五次分配新闻稿）：

1. 登录官方债权入口：FTX 是 claims.ftx.com，确认系统列出的申请日余额；有不同意见要在期限内提出异议。
2. 完成 KYC 身份认证：FTX 原本要求在 2025 年 3 月 3 日前开始认证，4 月有约 39.2 万笔没有完成的债权被列为不予承认，期限后来延到 2025 年 6 月 1 日（Cointelegraph）。
3. 提交税务表格：按身份填写美国国税局要求的表格，没交就不能领。
4. 注册分配服务商：FTX 通过 BitGo、Kraken 或 Payoneer 发放，款项在付款日后 1 到 3 个工作日到账；注册之后，就不能再改为直接向 FTX 领取现金。

Mt.Gox 要在受托人的在线申报系统登记、选择以 BTC、BCH 或日元受偿，再由受托人指定的交易所发放；Celsius 则按类别用 PayPal、Venmo、Coinbase 发 BTC，或用汇款、支票发美元。三起案件的共同点是：每一步都有期限，错过就可能被排除在当次分配之外，甚至整笔债权被取消。法院文件可以在债权代理的网站查到，例如 FTX 的 Kroll 案件页。

债权申报期间最常见的诈骗

倒闭案件的债权人名单、余额一旦泄露，就会被拿来精准诈骗。官方发过的警告包括：

• FTX：提醒有冒充 FTX 的钓鱼邮件和仿冒债权入口的网站，并强调“FTX 绝不会要求你连接钱包”（第五次分配新闻稿）。2023 年 Kroll 数据泄露后，就有用户收到“可以开始提取 FTX 资金”的钓鱼邮件（Help Net Security）。
• Mt.Gox：受托人在官网多次警告有冒充 MTGOX 或受托人的网站和邮件，也发现有网站盗用 MTGOX 名称和标志收集债权人资料（Mt.Gox 官网）。
• Celsius：分配网站警告有假的分配入口和假的一次性验证码，并说明 Celsius 不会通过电话、短信或社交媒体索取账户资料（Celsius 分配网站）。

自保的做法：只从官方网站或法院文件上的网址登录，不点邮件里的链接；不给私钥、助记词，也不要把钱包连接到任何“领款页面”；说可以帮你加快领款、收购债权要先付费、或代为追回损失的，都先当成诈骗。假追回公司等常见手法见〈华语圈加密货币诈骗剧本〉。

交易所倒闭前，能先做的事

倒闭之后能做的事很少，多数是等。能控制的部分在倒闭之前：

• 交易所只放要交易、能承受损失的金额，长期持有的放在自己保管私钥的钱包。FTX 的例子说明，就算以美元全额拿回，按币算也可能只剩两成，还要等两到四年。
• 看储备金证明，也看它证明不了什么：准备率低于 100%、或交易所停止公布，都值得注意，见〈储备金证明怎么查〉。
• 挑交易所时把事件记录和处理方式算进去，见〈国际交易所怎么选〉；过去十多年黑客攻击、暂停提币和倒闭事件的完整整理，见〈中心化交易所事故时间线〉。
• 保留自己的记录：定期截图或下载账户余额和交易记录。申报债权时，系统列出的余额有错，就要靠这些资料提出异议。这是我的建议，不是官方要求。

常见问题

交易所倒闭，放在里面的币还拿得回来吗？

通常拿不回原来的币。进入破产程序后，账户余额会变成对交易所的债权，多数案件按申请破产当天的币价换算成美元，要等法院批准重整计划才分配。Mt.Gox 是例外，2018 年改为民事再生后，用 BTC、BCH 还款。

FTX 的用户最后拿回多少？

以 2022 年 11 月 11 日申请破产时的美元价值计算，到 2026 年 7 月 31 日第五次分配，FTX.com 客户（Class 5A）和美国客户（Class 5B）累计 105%，一般无担保债权 103%，5 万美元以下的小额债权 120%。截至 2026 年 10 月 12 日，官方还没公布第六次分配的日期。

FTX 拿回 120%，为什么还有人说是亏的？

因为债权是按申请日的币价换成美元，BTC 当时只算 16,871 美元。按我的测算，1 枚 BTC 的小额债权拿到约 20,245 美元，在 2025 年 2 月 18 日到账当天只买得回约 0.21 枚 BTC；大额的 FTX.com 客户债权累计 105%，按每次到账日的价格换算约 0.19 枚。

Mt.Gox 的还款期限是什么时候？

Mt.Gox 破产受托人把基本还款、早期一次性还款和中间还款的期限延到 2026 年 10 月 31 日（日本时间）。2026 年 10 月 12 日查看官方网站时，没有再延期的公告。

交易所倒闭后，申报债权要做哪些事？

以 FTX 为例：登录官方债权入口确认或异议申请日的余额、完成 KYC 身份认证、提交税务表格，再注册官方指定的分配服务商（BitGo、Kraken 或 Payoneer）。FTX 在 2025 年 4 月把约 39.2 万笔没有完成 KYC 的债权列为不予承认，期限后来延到 2025 年 6 月 1 日。

收到 FTX 或 Mt.Gox 的还款通知，怎么分辨是不是诈骗？

FTX 官方说绝不会要求连接钱包，Mt.Gox 受托人也多次警告有冒充网站和邮件。只从官方网站上的入口登录，不点邮件里的链接，不提供私钥或助记词，声称可以帮忙追回或加快领款的人都要当成诈骗。